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　　本周（1月19日—1月23日），中国方面，2026全国网上年货节将开始举办，2026年1月LPR数据将公布，2025年全年全国投资、四季度GDP、12月规上工业增加值、12月社会消费品零售总额等数据将出炉；全市场近465亿元市值限售股解禁。

　　国际方面，世界经济论坛——冬季达沃斯将举办，美联储进入静默期，欧洲央行将公布12月货币政策会议纪要，日本央行公布利率决议和经济前景展望报告。

　　商务部会同相关单位共同指导举办“2026全国网上年货节”（1月19日至3月4日）

　　Wind数据显示，。本周(1月19日—1月23日)五个交易日将有39只股票面临限售股解禁，合计解禁量为34.47亿股。按1月16日收盘价计算，合计解禁市值为464.99亿元。其中，解禁市值居前三位的是：星图测控（131.30亿元）、山西焦煤（69.68亿元）、兴福电子（50.07亿元）。

　　央广网1月17日发布财经评论文章称，2026年开年以来，A股两融余额屡创新高，市场交投活跃度持续攀升。与此同时，商业航天、脑机接口、AI应用、GEO等热门概念轮番上阵，持续引爆“开门红”行情。

　　天量成交伴随热点轮动加快，过热的市场氛围引发监管警惕。沪深北交易所同步上调融资保证金比例至100%，通过降杠杆精准给市场降温；多家短期涨幅过大的连板热门股陆续遭停牌核查，另有一批热门概念公司提示股价异动，提醒炒作风险。这套降温“组合拳”，正是证券监管部门“坚决防止市场大起大落”精神的精准施策。

　　随后A股三大指数调整，高杠杆驱动的题材股承压，此前大热的指数5个交易日下跌4.39%。然而，我们必须认识到，监管“降温”的本质不是“熄火”，更不是打压市场，而是挤泡沫、去炒作，让资金真正流向优质标的。

　　、等热门概念代表了未来产业方向，其热度代表了市场对于科技发展的认可和信心。然而，有些公司“见热起意”，要么只在互动平台语焉不详地与热点“攀亲”，引发市场联想；要么仅签合作框架，并没有核心专利、研发投入和产品落地。这类公司忽略了从技术“概念”到“业绩”之间需要企业脚踏实地走完的科技创新“长路”。监管层密集的问询函、监管工作函等亮明了清晰的监管立场：打击的不是热门赛道本身，而是蹭热点却无基本面支撑的“伪龙头”。这绝非给科技创新“泼冷水”，而恰恰是引导市场真正挖掘有核心专利的“真价值”。

　　当火热情绪退潮，留给市场更多的应该是冷静思考：上市公司与其蹭热点、炒作股价，不如扎实修炼内功，持续提升经营质量与信息披露水平。只有真正成为符合高质量发展要求的市场主体，才能穿越周期波动，实现公司与投资者的共赢，让A股能够实现“慢牛”“长牛”型健康发展，共享中国经济高质量发展的红利。

　　2. 证监会：坚持稳字当头、巩固市场稳中向好势头严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为、坚决防止市场大起大落

　　据中国证监会网站，中国证监会1月15日召开2026年系统工作会议，总结2025年工作，分析当前形势，研究部署2026年工作。中国证监会党委书记、主席吴清出席会议并讲话。

　　会议强调，坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头。全方位加强市场监测预警，及时做好逆周期调节，强化交易监管和信息披露监管，进一步维护交易公平性，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。继续深化公募基金改革，持续拓宽中长期资金来源渠道和方式，推出各类适配长期投资的产品和风险管理工具，积极引导长期投资、理性投资、价值投资，全力营造“长钱长投”的市场生态。

　　据央视新闻，当地时间1月17日，美国总统特朗普通过社交平台称，因（丹麦自治领地）格陵兰岛问题，自今年2月1日起，丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰向美国出口的所有商品都将被加征10%的关税。到今年6月1日，关税将提高至25%。该关税需持续缴纳，直至就“全面彻底购买格陵兰岛”达成协议。特朗普在帖文中称，这8个国家“都已前往格陵兰岛，目的不明。为了保护全球和平与安全，必须采取强硬措施，让这种潜在的危险局面迅速、毫无争议地结束。” 特朗普还称，“美国为达成这笔交易已努力了150多年。许多总统都尝试过，且理由充分，但丹麦始终拒绝。如今，由于‘金穹’防御系统以及现代攻防武器系统，收购格陵兰的需求尤为迫切。”

　　4. 央行等两部门：商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%

　　据央行网站，中国人民银行、国家金融监督管理总局1月17日联合发布通知称，商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%。中国人民各省级分行、国家金融监督管理总局各省级派出机构根据辖区各城市政府调控要求，按照因城施策原则，在全国统一的最低首付款比例基础上，自主确定辖区各城市最低首付款比例下限。

　　据中核集团公众号，由中核集团中国原子能科学研究院自主研制的我国首台串列型高能氢离子注入机（POWER-750H）近日成功出束，核心指标达到国际先进水平。这标志着我国已全面掌握串列型高能氢离子注入机的全链路研发技术，攻克了功率半导体制造链关键环节，为推动高端制造装备自主可控、保障产业链安全奠定坚实基础。离子注入机与光刻机、刻蚀机、薄膜沉积设备并称为芯片制造“四大核心装备”，是制造不可或缺的“刚需”设备。此次高能氢离子注入机的成功研制，是核技术与产业深度融合的重要成果，将有力提升我国在功率半导体等关键领域的自主保障能力，更为助力“双碳”目标实现、加快形成新质生产力提供强有力技术支撑。

　　【相关解读】银河指出，近期半导体板块在产业链涨价潮、AI需求持续以及国产化逻辑强化的共同驱动下，走出一轮结构性行情。在外部环境背景下，供应链安全与自主可控是长期趋势。

　　据央视新闻，国家能源局17日宣布，2025年我国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时，达到10.4万亿千瓦时，同比增长5%。这一数字在全球单一国家中尚属首次，相当于美国全年用电量的两倍多，超过欧盟、俄罗斯、印度、日本四个经济体的年用电量总和。

　　【相关解读】华鑫指出，电网现代化升级与设备缺口持续放大。北美电网在高压变压器、输配电设备等关键环节长期投资不足，而AI数据中心负荷集中投放进一步放大了系统脆弱性。电网侧被动进入加速投资周期，需求将集中于高压及超高压变压器、开关设备、柔性配网及电网数字化设备等相关的电网基础设施。在本土产能扩张受制于周期与成本的情况下，具备规模制造能力和海外交付经验的中国电力设备企业在北美市场的相对竞争力有望持续提升。

　　据中国轻工业联合会消息，全国标准化技术委员会商业社区服务机器人工作组日前正式成立，标志着我国在商业社区服务机器人领域的标准化工作进入协同发力、规范发展的新阶段。工作组组长、中国轻工业联合会秘书长郭永新介绍，工作组将秉持“立足产业、服务应用、前瞻布局、务实推进”的原则，计划于2026年内完成《服务机器人社区服务适老化设计指南》等一批国家标准申报制定工作。未来将努力打造服务机器人标准化的创新高地与应用引擎。

　　【相关解读】财信证券表示，人形机器人大时代来临，海内外厂商共同催化。行业处于规模化前夜，技术迭代、成本下降与政策支持形成合力。考虑到新兴制造业带动行业。建议重点关注优质零部件供应商，特别是与海外头部企业合作较多的厂商。

　　8. 新一代四米级可重复使用火箭长征十二号乙运载火箭静态点火试验圆满成功

　　据中国商业火箭报道，1月16日下午，中国航天科技集团商业火箭有限公司（以下简称“中国商火”）抓总研制的长征十二号乙运载火箭（CZ-12B），在东风商业航天创新试验区中国商火研试发射工位顺利完成静态点火试验，试验取得圆满成功。CZ-12B运载火箭是为满足我国低轨星座组网等商业发射需求研制的新一代四米级可重复使用火箭，采用两级构型及全液氧煤油动力方案，具备20吨级近地轨道运载能力。执行本次试验的中国商火研试发射工位，具备液氧、煤油、甲烷等多型推进剂的加注保障能力，由中国商火自主投资建设并运营管理，可支撑多型四米级运载火箭的飞行试验需求。接下来，研制团队将继续扎实推进各项工作，全力保障后续飞行试验任务顺利实施。

　　【相关解读】长江证券指出，太空或将成为全球科技竞赛新赛场，关注商业航天产业进展。当前时点，太空资源重要性日益凸显，全球多国竞相布局，通过政策扶持商业航天产业发展。随着我国在可回收火箭技术上持续迭代突破，我国商业航天相关产业链有望迎来全面发展。

　　本周A股有3只新股发行，分为振石股份（上交所主板）、农大科技（北交所）和世盟股份（深交所主板）。

　　（601112）将于周一开启申购，申购上限为5.45万股，发行价格为11.18元。公司专业从事风电用增强玻纤织物的研发、生产和销售，是全球领先的专业风电材料制造商，产能规模全球领先。

　　（920159）将于周一开启申购，申购上限为72万股，发行价格为25.00元。公司主要产品包括腐植酸增效肥、缓(控)释肥、水溶性肥等新型肥料,及控释包膜尿素等新型肥料中间体。

　　（001220）将于周五开启申购，申购上限为0.9万股，发行价格暂未确定。公司为跨国制造企业提供供应链物流解决方案，提供包括运输服务、仓储及管理服务、关务服务在内的全方位、一体化综合物流服务。

　　我们判断 2026 年中长级主题投资呈现 “AI＋消费＋医药” 三极集中结构，AI 算力基础设施与数字经济为高景气主线，政策导向型主题提供支撑，大消费板块发挥稳定器作用。 2026 是“十五五” 开局之年，科技自立自强与先进制造有望成为核心主线。科技领域需转向体系化配置，覆盖关键核心技术、高端制造等多方向；先进制造向多层次体系升级，布局未来产业。

　　市场估值相对偏高，配置层面需要结合景气度与性价比综合考虑。小票、成长、主题风格在流动性充裕阶段仍有持续性。

　　4）商业航天板块，2026 年我国可回收火箭从 0 到 1 迈入黄金发展阶段，在中外军备竞赛逻辑下，主题交易机会有望贯彻全年。

　　6）基础化工板块，国内“反内卷”政策推进，中国化工品有望通过出口弥补欧洲、日韩产能缩减缺口。

　　强势开门红确认 A 股春季躁动行情，短期或有震荡，但不改上行趋势。关注两个潜在风险点：1）融资余额创新高，市场情绪处于高位；2）热门主题商业航天成交占比高达 24%，接近 25%左右的单一板块高位，短期超额收益显著，或有波动分化加剧。

　　1）科技成长（政策支持且有产业催化的商业航天、机器人、AI 应用、半导体设备等）；

　　当前市场处于牛市中的景气验证初期，有充分预期的板块横盘等待兑现验证，同时概念主题表现活跃，前期落后板块补涨成为跨年行情中弹性最大的方向。

　　展望后市，市场虽然调整，但并不悲观，更不恐慌；同时，多只宽基ETF大幅放量，显示出有资金在进场，接下来沪指或将延续震荡休整，结构性行情有望延续。

　　1）概念。2026年低空资源和经济发展大会暨发展工作委员会年度工作会议将于1月16日至17日召开，或将刺激相关概念。